Operação estruturada que visa participar de altas nas cotações de açõese proteger-se contra as baixas.

Descreve-se como:

• vende-se uma opção de compra, com um preço acima da cotação da ação;
• compra-se uma opção de venda, com preço próximo da cotação;
• vende-se uma opção de venda, com preço abaixo da cotação.

Com isso obtém-se proteção como se fosse um seguro contra as perdas.